2006年度十大基金产品TURN

十大基金公司就给大家介绍到这里，接下来我们再来看看十大基金，需要特别说明的是，今年有很多基金的表现都很优异，因此要从中优中选优是一件非常困难的 事，所以我们在这里主要也是给大家提供一种思路，限于篇幅，也只考虑了开放式基金中的股票型，配置型和债券型，其中股票型的5只，配置型3只，债券型2 只。下面就是我们展恒评出的十大基金名单：
　　上投摩根阿尔法
　　景顺内需增长
　　上投中国优势
　　富国天益价值
　　银华核心价值
　　银河稳健
　　广发稳健
　　宝康灵活配置
　　南方宝元债券型
　　长盛债券。
　　我们再来一一看看这些基金都有何特点。
　　上投摩根阿尔法基金成立于2005年10月11日，是上投摩根基金管理公司旗下的一只股票型基金，投资风格为价值优化型，截至2006年9月 30日的基金规模为11.45亿份。该基金采用哑铃式投资技术，同步以“成长”与“价值”双重量化指标进行股票选择。在基于由下而上的择股流程中，精选个 股，纪律执行，构造出相对均衡的不同风格类资产组合。同时结合公司质量、行业布局、风险因子等深入分析，对资产配置进行适度调整，努力控制投资组合的市场 适应性，以求多空环境中都能创造超越业绩基准的主动管理回报。基金经理孙延群为工商管理硕士，八年证券、基金从业经验，曾任职于中兴信托投资有限责任公司 上海证券管理总部研究发展中心、平安证券有限责任公司证券研究所；2003年至2005中担任景顺长城基金管理有限公司内需增长基金的基金经理，担任景顺 内需增长基金经理时取得当年新成立基金收益率的第二名。上投摩根基金管理有限公司于2004年5月正式成立，经过两年的发展，公司目前管理的资产规模已超 过100亿元人民币，是近年来发展最快，表现最好的基金公司之一，在展恒2006年基金公司评比中排名第一，科学的管理体系和强大的研究实力将为旗下基金 的长期稳定业绩提供强有力的保证。上投摩根阿尔法在成立一年的时间里取得了非常优异的回报，2006年度回报率为172.94，排名所有开放式基金的第 二，且表现出了很强的业绩持续性，三季报显示的基金投资组合中的股票比例为78.91%，而十大重仓股的比例为37.64%，持股集中度较低，激进的风格 略有转变，能够对风险起到一定的抑制作用。

　　景顺内需增长基金成立于2004年6月25日，是景顺长城基金管理公司旗下的一只股票型基金，投资风格为增值型，截至2006年9月30日的基 金规模为11.54亿份。该基金在构建和管理投资组合的过程中，主要采取“自上而下”为主的投资方法，着重在内需拉动型行业内部选择基本面良好的优势企业 或估值偏低的股票。通过优先投资于内需拉动型行业，分享中国经济和行业的快速增长带来的最大收益，实现基金资产的长期、可持续的稳定增值。基金经理李学文 具有七年基金从业经验，1998年7月加入博时基金管理公司，历任研究员、基金经理助理；2002年5月加入中融基金管理公司,任基金经理；2002年 11月加入银华基金管理公司,历任基金经理助理、基金经理。2005年9月加入景顺长城基金管理公司,任投资副总监，景顺内需增长、景顺内需增长二号、景 顺资源三只基金基金经理。景顺长城基金管理有限公司成立于2003年6月9日，旗下目前共有基金7只，其中一只为货币基金、一只为平衡型基金，其余5只皆 为股票型基金。公司成立以来，旗下基金业绩表现一直处于行业前列，三年来，公司共获得包括“金牛基金管理公司”奖、“最具潜力基金公司”奖、“04年基金 管理公司综合实力奖、表现奖”等多项基金评选大奖。2006年景顺内需基金的总回报率为182.2%，是2006年股票型基金的收益冠军。2006年三季 报显示的基金投资组合中的股票比例为90.6%，而十大重仓股的比例为55.94%，持股较集中，鉴于景顺内需年内的优异表现，明星经理丰富的证券投资经 验和卓越的选股能力，我们预期在2007年该基金仍将取得优异的业绩。

　　上投摩根中国优势基金成立于2004年9月15日，是上投摩根基金管理公司旗下的一只股票型基金，投资风格为增值型，截至2006年9月30日 的基金规模为14.02亿份。该基金在以长期投资为基本原则的基础上，通过严格的投资纪律约束和风险管理手段，将战略资产配置与投资时机有效结合，精心选 择在经济全球化趋势下具有国际比较优势的中国企业，通过精选证券和适度主动投资，为国内投资者提供国际水平的理财服务，最终谋求基金资产的长期稳定增值。 基金经理吕俊具有九年证券、基金从业经验，曾任职于平安证券公司资产管理部、国泰基金管理公司研究部；2002年至2004年初先后担任基金金盛和国泰金 鹰增长开放式基金的基金经理，吕俊在平安证券公司资产管理部创造了当年四分之一的自营业绩；担任基金金盛基金经理时，将其业绩从绩差提升成为五星级基金； 担任金鹰增长开放式基金的基金经理时，将其从绩差基金提升为绩优基金；2004年9月起担任中国优势基金经理，投资业绩出色，得到行内及投资人充分认可， 并入选《证券市场周刊》“2005年十大基金经理”，现任上投摩根公司总经理助理、投资总监，上投摩根中国优势基金经理。中国优势基金今年以来的总回报率 列同类基金的第3名，达到了170.61%，三季报显示的基金投资组合中的股票比例为89.4%，而十大重仓股的比例为41.52%，持股集中度中性，鉴 于其合理的持仓结构、明星基金经理与年内的优异表现，有望继续保持较好的成绩。

　　富国天益价值成立于2005年6月15日，自成立以来就表现不俗，是一只明星级基金，去年该基金就是股票型基金年度冠军。由于该基金一直以来规 模较小，因此该基金自今年7月实施了国内首次基金拆分，于是规模一下子达到了近五十亿。基金属价值型基金,主要投资于内在价值被低估的上市公司的股票,或 与同类型上市公司相比具有更高相对价值的上市公司的股票。本基金通过对投资组合的动态调整来分散和控制风险,在注重基金资产安全的前提下,追求基金资产的 长期稳定增值。富国天益价值今年的回报达到了167.41，在所有股票型基金中排名第4。公司旗下其他基金，天瑞，天惠也都表现不凡。

　　银华核心价值基金成立于2005年9月27日，是银华基金公司旗下的一只股票型基金，投资风格为价值优化型。在价值创造主导的投资理念指导下， 该基金的投资策略以自下而上的股票精选为主，同时也通过辅助性的主动类别资产配置，在投资组合中加入债券资产以降低整个资产组合的系统性风险，通过定量的 业绩归因分析深入发掘主动性回报的相关信息，适当加大选股因素的贡献度，借助投资组合优化技术实现投资风险与收益的最佳配比，力求实现基金资产的长期稳定 增值。基金经理蒋伯龙，中国人民银行研究生部国际金融专业硕士，曾就职于富国基金管理有限公司、招商证券股份有限公司；2003年1月加盟银华基金管理有 限公司，任行业研究员、投资管理部估值经理、基金经理；蒋伯龙擅长通过估值分析，挖掘价值被低估的股票，具有丰富的证券投资经验和卓越的选股能力，除了银 华优质成长外，还管理着银华优势企业和银华核心价值共三只开放式基金。基金经理况群峰，经济学硕士，六年证券从业经历， 2000年加入招商证券股份有限公司，历任资本市场策划部项目经理、战略部高级研究员；2004年4月加盟银华基金管理有限公司，历任行业研究员、基金经 理助理。银华基金管理有限公司成立于2001年5月28日，公司实行投资研究一体化运作，着力于加强研究对投资的支持作用，提高投资管理的效率和研究的实 用性。为加强投资决策委员会与基金经理的衔接，形成决策与制约的和谐统一。 公司引入"分歧"机制，明确决策、运行、支持各业务单元的分工，并在流程的执行中始终保持双向的意见反馈和全程的监控。公司形成了适应不同风险偏好投资者 需求的完整的产品链，并取得了优良的历史业绩。银华核心价值基金长期业绩稳定，2006年三季报显示的基金投资组合中的股票比例为85.34%，而十大重 仓股的比例为39.61%，持股集中度较低，行业配置比较分散，2006年全年业绩回报率为164.08%，在股票型基金中排名第5，是年度明星基金之 一。

　　银河稳健可以说是下半年一只黑马，在上半年还默默无闻，但下半年异军突起，不仅夺得了配置型基金的年度冠军，而且是唯一一只收益超越大盘的配置 型基金。银河稳健成立于2003年，以稳健的投资风格，构造资本增值与收益水平适度匹配的投资组合，在控制风险的前提下，追求基金资产的长期稳定增值。从 三季报来看，基金63%仓位并不高，但集中度相对较高，达到了43.95% 重点持有苏宁电器，吉林敖东，招行，柳工等。该基金的规模仅为1亿多，值得投资者注意，但也许就是规模小给基金的运作带来了灵活性。需要提醒的是，尽管该 基金的回报率较高，但风险也相对较高，很好的体现了高手一高风险的特征。

　　宝康灵活配置基金成立于2003年7月15日，是华宝兴业基金管理公司旗下的一只配置型基金，投资风格为稳健成长型，截至2006年9月30日 的基金规模为9.07亿份。该基金采用资产灵活配置策略,以债券投资为基础,并把握股市重大投资机会,获取超额回报,同时执行严格的投资制度和风险控制制 度，通过量化辅助工具及研究支持,结合自身的市场研判,对相关资产类别的预期收益进行动态监控,在一定阶段可显著改变资产配置比例。同时通过仓位与时间的 二维管理,控制风险,增加盈利。债券投资采取稳健的投资策略,所构建的投资组合将跟踪市场久期,并根据市场利率预期变动主动调整,使组合久期适度偏离。股 票投资方面,以指数化投资分散非系统风险,增强流动性,并通过三层复合保障措施严格控制其投资风险：只有当股票投资时机预警系统发出买卖股票提示时,才开 始考虑或进行股票市场指数化投资；同时通过仓位与时间的二维管理,控制持有高风险资产的时间；并以风险预算管理为“安全气囊”确保基金本金安全,追求卓越 回报。基金经理魏东毕业于复旦大学经济学院，1997年至2002年，曾经在平安证券公司、国信证券有限责任公司和深圳市深投科技创业投资有限公司从事证 券研究工作和资产管理等工作。2003年初加入华宝兴业基金管理有限公司，曾任交易部总经理，2004年5月起任宝康灵活配置基金经理。华宝兴业基金管理 有限公司成立于2003年2月，由宝钢集团和法国兴业银行联合组建，实力雄厚，几年以来表现非常稳定，旗下2只基金入选了由业内专家评选的十大钻石基金， 宝康灵活配置即为其中之一，其业绩经过了熊市和牛市的长期考验。宝康灵活配置投资标的主要以具有成长潜力的股票为主，且配置灵活，可根据市场状况调整持有 股票和债券的比例，因此具有较好的抵御风险的能力，三季报显示的基金投资组合中的股票比例为72.45%，而十大重仓股的比例为28.63%，持股集中度 较低，该基金今年总回报率为116.71%，名列同类型基金的前茅，从持仓结构及近期表现来看，我们预期在未来几个月还将取得优于基金平均水平的业绩。

　　广发稳健今年的回报仅次于银河稳健，去年整个开放式基金回报率的冠军，今年上半年排在配置型基金中的第一，虽然下半年广发整体上受到洪都航空事 件的影响，但最后的业绩还是证明了何震及广发公司整体的实力。特别值得称道的是广发稳健的股票比例上限仅为65%，因此121.89%的年回报不能不让人 感叹。

　　南方宝元债券型和长盛债券都不是纯债基金，尤其是南方宝元债券型接近35%的股票比例，其重点持有的招行，万科A，中国石化等在今年都有较大涨幅，因此该基金取得好的回报是不难理解，当然相对于56%的年回报来说，其风险还是相对较小的。

　　长盛债券与南方宝元类似，但其持股比例要小很多，在15%左右，是较为纯粹的债券型基金，因此风险也很低，年波动率仅为5%左右，但收益率却达到了32.67%。长盛债券持有的股票为同仁堂，大秦铁路等，持股集中度不到10%。


上投摩根基金 基金投资最容易被问到的4个问题
　　大家好，我是上投摩根基金北京分公司市场部经理高悦，很高兴在这里和大家聊聊基金投资的话题。大家现在看见的这个老伯伯的形象，也许有的投资者 已经很熟悉，他是我们作了两年多的摩根基金大学的摩根教授的形象，我们在全国作了200多场，今天也许应该是2006年的最后一场了吧，所以我挺荣幸也很 高兴。这两年多来，正因为我们坚持办与投资者直接接触交流的摩根大学讲座，所以我们感觉自己比较能够对投资者最关心的问题或者说最容易遇到的困惑有第一线 的感受，我们总结这些问题还是比较多的，但是因为今天给我的时间很有限，所以我今天就主要说最容易被问到的4个问题吧。

　　第一个问题是，买”便宜”的基金还是”贵”基金?

　　其实，多贵的基金算贵呢？我们今年上半年认为1块4，1块5的基金是贵基金了，现在看很多基金2块好几了，也许3元、5元就很快了。所以说，所 谓贵不贵只是一个相对的概念。而高净值基金也并不一定是投资的“禁区”，基金净值高虽然会导致同样的资金购买到的份额减少，但是买基金并不是买份额，而是 买基金的赚钱能力。很多老基金的赚钱能力并不低，即便净值较高，但是仍然可以通过适当的投资策略和选股逻辑为投资人带来超额回报。因此那些用炒股思维来看 待“贵的基金”上涨空间有限的想法也是不正确的。在目前总体单边上扬的行情里，选择老基金可能优势更大。因为老基金的仓位较高，也因此可以充分享有牛市的 收益。而此时很多新基金尚处于建仓过程中，可以享受到的收益就比不上那些满仓操作的老基金。事物总是有其两面，如果是在调整的行情里，新基金相对老基金更 有优势。因为新基金仓位低，在市场的调整过程中损失也较少，而且基金经理在建仓过程中的选择性大，比老基金更有主动权。

　　还有想特别提出的一点是，刚才展恒提到，今年股票基金的回报率非常的高。由于牛市行情带来了基金的赚钱效应，今年的许多基金投资者其实是新开帐 户的“新基民”。我们开始注意到很多“新基民”对于基金的收益预期有不理性的预期。他们把今年的百分百收益当成了基金收益的常态，有的投资人说，我可没有 那么贪心的，不要求百分百拉，给我个六七成就行了。这种看法可是非常错误的。今年基金的赚钱效应是由多种原因造成的。因此，我希望投资者要及时调整自己的 盈利点预期。虽然市场人士普遍看好后市，并相信在未来很长时间内市场都可能处于牛市状态，但是并不意味着没有调整，甚至是深幅调整也有可能。因此及时调整 投资预期，并坚持长期持有。

　　这张图是过去三年高净值基金与股票基金平均水平的比较，并不是能严格的证明什么啦，只是我们自己做的一个小测算，高净值的基金的表现是好于股票基金的平均水平的。并不是想说明什么，就是给大家一个参考。

　　第二个经典问题是，买基金需要组合吗？

　　现在大家比较关注的股票型基金，并不一定就是和所有的投资者。就股票基金自己而言也经过了从无人问津到现在火热销售的转变。就像我刚才提醒大家 的，现在可能大家从之前的一味拒绝风险到现在已经有点忽视风险了。我们说，当所有人都开始狂热的追捧一件事物的时候，也许是应该我们冷静一下的时候。当老 爷爷老奶奶都开始把养老的钱拿来买股票基金了，也许就有点走的不是一点点的偏了。

　　基金组合的概念就是一个配置适合自己的风险和预期收益的意思。就像一个球队，5个姚明的篮球队和11名守门员的足球队也许都不是最强的球队，第 一个太激进，第二个又太保守。就像我们作投资一样，要可攻可退，才可以在预期收益和风险之间找到适合自己的那个平衡点。举个例子，就像对于我和我妈妈，我 们的投资组合一定是不一样的。我可以接受很高比例的高风险高收益的产品，因为我受得起投资所谓那个亏钱，我要退休还有好几十年，我妈妈就接受不了，她会很 紧张会睡不着觉，同样，她也不羡慕别人的高收益，她只要感觉自己的钱安安全全的就好。

　　第三个问题，想想大家重点推荐一下定期定额这种投资理念。

　　我们都很乐意向投资人推荐这种方式。定期定额投资采用的是一种平均成本法。定期定额的做法我们可以简单介绍一下，包括跟银行签订定期定额的协 议，约定在每个月的一个什么时间，直接扣除多少多少的钱买成某某基金。另一种就是灵活一点的，在基金公司的网站座人工的定期定额，这个方式可能可以有咱们 自己更灵活的掌握时间与金额。大家可以根据自己的情况来做选择。定期投资，净值高的时候买的份额就少点，净值低的时候买的份额就多点，这样买基金的成本就 可以有个平均的值。定期定额不怕市场波动，怕的是看错市场，市场长期向下。最有发展前景的市场，最适合定期投资。我们不难找到高增长的市场，像我们眼前的 中国股市。谁最适合定期定额呢？我们认为工薪上班族，为今后长期理财规划考虑的人更适合做定期定额。时点上来讲，什么时候都适合做定期定额，尤其是市场波 动、难以判断时。选择定投的产品时，我们认为，越积极、波动越大的基金产品，越适合做定期定额，因为这样平均的效果才会更好的体现出来。

　　第四个也就是最后一个问题就是，怎么看基金的排行。我们建议大家去关注一下公开信息上面比较知名的评鉴机构或媒体上的基金业绩信息，比较知名的 第三方机构有银河证券基金评价中心，晨星Morningstar和中信等。而看业绩的时候一定要看长期，不要看短期的，不要太看重一周或者一个月的排名， 我们要横过来更多的看长期的表现，长期都能在前1/4的基金往往就是比较好的基金了。而在比基金业绩的时候，一定是同类型基金之间比较才有意义。

　　最后，借这个机会简单介绍一下我们上投摩根基金公司。我们是由上海国际信托与摩根富林明资产管理公司的中外合资基金公司，我们很年轻，成立于 04年5月。这两年多来我们已经发行了5只基金产品，按预期风险和收益由高到低依次是成长先锋，阿尔法，中国优势，双息平衡和一只固定收益产品上投货币。 我们成立满一年以上的基金都是五星排名，刚才好像说今年的股票基金我们的阿尔法和优势都在前三名。很高兴。而我们的货币基金是国内唯一一支获得AAA评级 的货币基金。这里是我们的一些荣誉，我就不赘述了。差不多就先说这么多吧。这里有我们的网站和电话，大家可以很方便的找到我们，等一下咱们还可以在台下交 流，谢谢！




“封转开”破冰 基金资产规模分化

　　大家好，首先做一下自我介绍，我叫陈玲，是展恒理财的研究员。我今天主要是跟大家一起回顾一下2006年基金市场行情。

　　从2006年1月4日开始，沪深股市双双实现“开门红”，以一根令人欣喜的阳线拉开了2006年股市的大幕。之后股市一路上扬，稳步进入牛市行情的初级阶段。截至2006年12月29日，上证指数上涨130.29%。

　　 面对如此热力朝天的股市，基金市场也可谓是鲜花怒放。其花团锦簇的回报率令投资者瞠目结舌。在基金业绩整体上涨的同时，基金分红屡破新高，发行纪录屡破新高，开户数同样也是屡破新高，基金净值纷纷站上2元收益翻番等等这些都成就了今年基金业的辉煌。

　　1．“封转开”破冰

　　基金“封转开” 即封闭式基金在基金到期日后转为开放式基金。由于目前我国封闭式基金的交易价格和净值之间存在较大折价(贴水)，因此封转开理论上会存在较大的套利空间。 举例子来说，假设投资者现在购买某只快到期的单位净值为1，折价率为20%的封闭式基金，该投资者只需0.8元就能购买该基金，投资者持有到期，该封闭式 基金转为开放式基金，投资者按净值赎回，不仅能获得净值增长的那部分收益，同时也能获得折价率20%的这部分收益。这就是封闭式基金到期封转开的套利过 程。

　　同时，继基金兴业转型方案以全票通过迎来“封转开”开门红之后，基金同治、基金景业和基金久富在持有人大会上通过了转型方案。基金兴业在实施“封转开”之后，基金份额不但没有下降，18亿的申购份额还远远超过了基金兴业原有的规模，几乎相当于发了一只新的开放式基金。

　　后续51只封闭式基金都面临着或转型或清盘的压力。主流观点看来，“封转开”前景在大的趋势上是向好的。

　　2．基金业绩整体上涨的同时，分化非常严重

　　要说今年市场上为投资者赚钱最多的理财产品，“基金”可说是当之无愧。截至12月29日，268只开放式基金中共有91只基金回报率过百，其中 超过150%的共有15只，分别为景顺内需增长、上投摩根阿尔法、中国优势、富国天益价值、银华核心价值、招商优质成长、兴业趋势、泰达荷银精选、中国 50、汇添富优势、华夏大盘精选、景顺鼎益、大成精选增值和易方达策略成长，回报率分别达到182.2%、172.94%、170.61%、 167.41%、164.08%、161.61%、160.21%、159.89%、157.98%、155.07%、154.52%、153.95%、 152.65%和151.28%。

　　受益于今年股市的火爆，股票型基金今年的回报异常显著，但是在股票型基金业绩整体上涨的同时，业绩分化非常明显，截至12月29日，84只股票 型开放式基金今年以来的平均回报率达到124.72%，高于平均回报率的基金共有40只，回报率最高的为景顺内需增长，达到182.2%，回报率低于 100%的共有8只，其中最低的只有65.86%%，业绩分化严重。

　　今年吸引投资者眼球的另一现象是指数基金的突出表现。统计显示，银华-道琼斯88精选、长城久泰、易方达50指数、万家180、50ETF、华 安中国A股、博时裕富、嘉实300、融通巨潮100和融通深证100这10只基金具有可比数据的指数型基金，今年以来的回报率均超过110%，平均回报率 达到125.08%，

　　3．LOF基金连续涨停

　　接近年底的2个月内，南方基金旗下2只LOF基金——南方高增和南方积配出现罕见的涨停现象，而南方高增连续两日涨停更是创下了证券市场有史以来的纪录。

　　其主要原因在于其将进行大额收益分配，高比例分红刺激投资者。使这2只基金形成了抢购的局面。LOF基金只是一种可上市交易的开放式基金，其交易价格应与其单位净值一致，但是对于中国投资者的这种非理性的行为将为投资者的交易带来很大的风险。

　　4．基金规模突飞猛进，管理资产近8000亿

　　今年是基金业突飞猛进的发展的一年，基金规模也在不断扩大，截至今年12月底，基金管理公司数量已达58家，基金数量321只，其中今年新成立 的基金90只，基金资产总规模也接近8000亿，而此前在2005年12月31日和2006年6月30日，基金业资产净值总额分别为4691.16亿元和 4269.09亿元。

　　基金品种从只有股票基金，到现在品种齐全，包括债券基金、货币基金，中国基金业已经成长为证券市场的领军人物。其投资管理的取向将会越来越多地影响到整个市场的运行规律。

　　5．首发总规模井喷式增长

　　作为国内证券市场最大的机构投资者，基金业在2006年取得的巨大发展有目共睹。根据展恒理财基金数据中心统计的数据显示，2006年以来共有 90只开放式基金成立，首发总规模达到3947.31亿元。而数据显示，在2001年到2005年的5年时间里，成立的开放式基金的首发总规模才 4067.77亿元。基金业在2006年的蓬勃发展可见一斑。

　　在所有类型基金当中，股票型基金的表现更是独放异彩。数据显示，今年以来，共有68只股票型基金成立，首发总规模为3152.70亿元，较去年同比增长742.89%。同时，今年成立的股票型基金首发总规模也远远超过了前五年的总和。

　　6．百亿基金不断涌现，单只基金一天募集400亿

　　从今年5月广发策略优选基金募集184亿元到嘉实策略成长一天募集400亿，百亿基金不断涌现。

　　12月7日，嘉实策略增长首发，认购太火爆，一天之内达到400亿元，远远超出之前的预期，公司不得不宣布提前结束募集。 这一规模不仅刷新了今年5月广发策略优选基金创造的184亿元的发行纪录，而且接近2005年全年39只股票型基金424.39亿元的总发行规模。

　　目前不断出现的巨型基金，给市场带来了充裕的资金量，对于稳定市场也起到了非常重要的作用。但是，基金募集规模过大也是对投资者的不负责任，由 于基金规模巨大，建仓期时间会相对较长，在市场行情上涨时，建仓时间过长也将会影响投资者的收益，同时对于如此庞大的股票型基金即将进场，该基金如何建仓 我们拭目以待。

2006年首发规模过百亿的基金

名称	基金托管人	发行数量（亿份）
嘉实策略增长	中国工商银行	419.17
广发策略优选	中国工商银行	184.18
华夏优势增长	中国建设银行	141.02
南方绩优成长	中国工商银行	124.77
工银瑞信稳健成长	中国建设银行	122.29
易方达价值精选	中国工商银行	117.91
鹏华动力增长	中国农业银行	100

　　7．基金管理规模分化严重

　　在上百亿元“胖基金”火爆和封闭式基金大涨的同时，清盘阴云却笼罩在小基金的上空。5000万元的资产净值一直被视为是开放式基金的“生存底 线”。截至11月16日，共有13只开放式基金的资产净值低于1亿元的水平。其中，3只基金徘徊在5000万元的“生存底线”附近，1只基金业已跌破这一 底线。基金规模过小也将影响基金的运作，而对于2007年基金之间的业绩的分化将更加严重，这将使得投资者对基金公司、基金的认可度也将大有差距。强者恒 强、弱者恒弱的局面更加明显。对于业绩不好的基金将遭受冷遇而遭受大量赎回，致使基金规模严重缩水，面临生存危机。有关部门应妥善制定小基金的退出机制。

　　8. 基金持续营销方式不断创新

　　在基金业绩大幅上涨的同时出现了一些绩优基金因净值偏高而遭遇大量赎回的现象。投资者不愿意购买单位净值较高基金，主要原因是觉得“基金份额净 值太高，感觉太贵”、“基金份额净值高，投资风险加大”等，这些投资者往往提出“基金先高比例分红，等净值降低再购买该基金”等错误观点。在这种情况下， 业绩优异反而导致了赎回量大幅增加，净值提高引起投资者心理恐惧，不敢申购，这样的入不敷出直接对一些绩优基金的生存与发展产生压力。为了解决“净值高” 的问题，目前很多基金采取了大比例分红、分拆、复制等方法来降低净值进行基金的持续营销。例如，富国天益采取的拆分方案，华夏回报和南方稳健等采取复制二 号基金的方法来降低基金净值。

　　9．基金分红首创1.17元/份记录

　　“分红”无疑将是今年中国基金业最热门的话题之一，连多年来分红吝啬的封闭式基金也开始纷纷酝酿新的分红措施。

　　据统计，至少8只基金每份分红或拟分红的金额超过0.5元，其中，华安宝利每份分红0.93元，加上之前的0.14元，该基金每份份额累计分红 达1.17元，已超过了1元面值。景顺鼎益、易方达平稳增长、南方高增长、南方基金配置、景顺平衡、景顺资源、招商先锋则以每份0.86元、0.81元、 0.747元、0.67、0.68元、0.66元及0.54元的分红紧随其后。初步测算，这些高比例分红占到了全部分红的8成左右。

　　基金业火爆分红的背后，是老基金持续营销的大潮，所采取的主要策略就是通过“净值归一”搞“二次发行”。具体做法是，将基金面值以上的可实现收益全部兑现，进行大比例分红，分红除权后基金净值回落至1元/份左右，以减少投资者的净值恐高心理，然后进行持续营销。

　　2006年市场出现如此多的奇迹归根结底归因于市场行情的火爆，行情的火爆使得投资者的投资情绪高涨，以至于基金业出现如此多的奇迹。对于如此火爆的行情是否会延续，在这种行情下如何去投资基金接下来就有请上投基金公司的高悦给大家讲讲，谢谢大家。