基金四季报瞄准"四大"看点

过去的3个月，基金表现惊艳。昨日，富国、交银施罗德(交银施罗德新闻,交银施罗德说吧)、国泰、广发、大成等17家基金公司公布旗下基金2006年4季报。没有悬念，基金经理对于2007年的A股市场一致看多，但是经历去年后3个月的飙涨行情，基金经理们多少有点心怀忐忑，对于今年1季度看法言语谨慎者不乏。

　　虽然只是部分季报出台，但是一路看下来，去年4季度基金腾挪动作已经呈现很多。有4大看点，值得关注一二。

　　看点一工行成“围猎”对象

　　统计显示，基金四季度大举增持了金融行业、金属非金属行业和房地产 行业，特别是金融和金属非金属两大行业。基金对金融行业的持股比例从7.82%猛增至13.34%，以258.33亿元市值成为基金的绝对重仓行业，位列其后的金属非金属业被重仓市值仅有172.9亿元。

　　去年10月27日上市的工商银行明显成为基金“围猎”的对象，在已公布四季报的基金中有24只基金重仓持有工商银行，占基金总数的3成左右，持股市值达到了36.42亿元，超过了基金在中国石化、宝钢股份、中国联通等大盘权重股的持有市值。不过，据记者了解，由于涨势太猛，近期不少基金已经将工行暂时调出投资组合。

　　除了工行之外，一些盈利增长明确的成长股和大盘蓝筹股也成为基金追捧的当季明星。99只基金交叉持有的股票当中，招行、万科、贵州茅台位列在前。这也就不难理解，在进入2007年不久，贵州茅台为什么能率先成为新年第一只百元股，而且上升气势不改。

　　值得一提的是，钢铁股在去年最后1季中再度得到基金垂青。如大成基金(大成基金新闻,大成基金说吧)公司旗下基金增持了宝钢1.2亿股，而广发基金(上投摩根新闻,广发基金说吧)则重点增持了宝钢、武钢和济南钢铁。

　　看点二新基比老基更“积极”

　　业绩没有太多悬念，但去年成立的新基金，无论净值增长、还是建仓速度和仓位，都显示出比老基金更为积极的姿态。这是去年4季度中给人印象深刻的一点。

　　交银施罗德成长股票基金 是去年10月23日才成立，季报显示，在短短两个月的时间里该基金已经把首发募集的资金悉数投入到股票当中，期末持股比例达到 90.89%，基金经理周炜炜回首期间表现，坦言开始投资运作时虽然市场已经在1800点位置，但通过对市场估值、成长性和流动性的评估，判断市场会继续上涨，便采取了持续、相对快速建仓的策略。现在来看，这种积极的态度是相当成功，该基金在两个月内净值增长33.11%，让很多老基金逊色。难能可贵的是，没有经过特别的持续营销，期末该基金规模不减反增，从首发时的69亿份“增肥”到81亿份。

　　备受市场关注的“巨无霸”广发策略优选，在4季度大象起舞的行情中也显示了规模的优势。在旗下明星云集的广发基金中，当季冠军却是这位“新大哥”，期间该基金净值增长36.79%。基金经理何震称，报告期内增加了股票仓位，在配置方向上增加了金融、房地产、钢铁等主流行业的比例。期末时该基金股票仓位达到91.96%。不过，仓位提高的原因可能更多在于该基金规模的缩水，虽然没有市场意料那样下降到100亿份，但从期初的178亿份减到132 亿份也算是相当厉害的“减肥”了。

　　看点三持续营销彰显威力

　　去年末大规模展开的基金持续营销确实显示了效果，过去“新基金好发老基金难卖”的困局，在无数基金大笔分红、净值归一、份额分拆的努力之下，终于被打破。

　　规模膨胀程度最大的非大成精选增值基金莫属。去年12月21日，大成基金对其进行了份额拆分，通过拆分将1.9205元的净值将至1元。拆分的结果是，该基金份额最终从期初的不到3亿份猛增到了91亿份，其中有近88亿份都是新增的申购份额。在报告期内大笔分红的博时主题也是持续营销的很大受益者，期末份额从期初的5亿份剧增到54亿份。还有广发小盘、宝盈增长等基金规模都有大幅增长。

　　不过在规模扩大同时，这些基金的股票仓位或多或少都有降低。尤其是年底才进行分拆的大成精选，显然没有来得及在最后几个交易日内花掉蜂拥而至的申购资金，期末时仓位从期初的92%落至58%。同样道理的还有博时主题，仓位也从过去的93%下降到65%。

　　在持续营销的“副作用”下，上一季可比的股票型基金平均仓位也大幅度下降。与上一期相比，股票型基金持有的市值从269亿元增加到403亿元，而平均仓位则从86.97%下降到78.75%。

　　看点四权证 不再“被动”持有

　　以往季报中并不常见的权证主动投资，在已披露的基金投资中频频出现，显示基金对权证的偏好越来越强。

　　4季度回报达到45.23%的富国天益，虽然重仓股变化不多，却首次出现主动持有权证的现象。其出手2249万元购买100万份万华认购权证，而且收益斐然。截至昨日，该权证每份价格已经达到31.884元。

　　广发旗下众基金对于权证的兴趣显得更为浓厚，非货币基金无一例外都主动出击了权证。不过，各基金的品味显然并不相同。像广发稳健花2230万元买了华侨城认购权证，广发小盘则买了1105万元的长电认股权证和983万元的五粮液认购权证。广发稳健甚至还主动买入了万华、长电和伊利3只权证，为此用掉近1个亿的资金。

(责任编辑：聂晶)