对冲基金红风筝"断线" 铜锌"折腰"有望加速见底··天哪，一个小破杠杆撬动了地球

来源：中国证券报 作者：李中秋

　　著名对冲基金“红风筝”(Red Kite Management)一个月亏损约20％的消息重创了铜价和锌价。上周五，LME三个月期铜和期锌价格分别暴跌6.3％和11.8%，令已经回调到“半山腰”的金属价格再遭打压。
与此同时，市场对红风筝资金链出现危机的恐慌再起，由此引发昨日上海期铜直奔跌停板 ，再度创下10个月以来新低50010元/吨。

　　锌价暴跌有原因

　　上周五，境外知名媒体披露了“红风筝”1月31日给投资者的一封信。信中称，该公司要求金属基金投资者将赎回期由此前的15天延长至45天。报道称，“红风筝”在2006年丰厚获利后，今年一月份亏损了约20%，目前正试图缓和投资者抽离资金的势头。

　　一家几乎没有任何公开资料的神秘对冲基金，为何会掀起如此波澜？锌价的跌幅为何远远超过铜价？

　　“对于所管理的资产，我们一直很低调。2005年初我们大约管理5000万美元的资产，到了2006年，我们所管理的资产达到了15亿美元， 2007年我们希望不要增长太快”，1月19日，“红风筝”基金合伙人David Lilley在上海接受本报记者采访时透露。不仅如此，成立于2004年的“红风筝”，因曾经被怀疑为2005年“国储铜事件”的幕后主角，从而备受业界关注。

　　值得注意的是，此前走势超强的锌价在上周五领跌，最大跌幅达到了11.8％，报收于3080美元/吨。“我们感觉，红风筝在铜上面的仓位并不重，在锌上可能有较多头寸”，伦敦一位接近“红风筝”基金的交易员昨日向本报记者透露，“但我认为市场反映有点过激，据我们了解，‘红风筝’在去年的盈利高达90％以上，利润‘调整’20％很正常；而且，对冲基金在波动如此大的事况下，将基金赎回期由15天延长至45天，比较符合国际通行做法；因为波动大了，延长赎回期对投资者和基金管理人都有好处”。不过，对于“红风筝”事件对市场的影响的说法，业界并不统一。

　　铜价有望加速见底

　　虽然LME铜价上周五大跌6.3％，报每吨5250美元。但昨日上海期铜主力0704合约尾盘跌停板50010元价位并未被封死，最终以 50040元/吨报收，下跌2060元每吨，继续创下10个月来的新低。截至昨日上海收盘，LME亚洲电子盘也没有继续创新低，铜价和锌价均出现了60- 80美元每吨的反弹

　　“这说明上海期铜表现强劲，铜价离底部已为期不远了”，长城伟业首席研究员景川表示，“但市场定会借这个利空加速打压铜价，由此使得有望底部提早出现，毕竟春节之后，中国的铜消费将启动”。对于“红风筝”事件的影响，有分析师称,期铜的颓势早已存在,“红风筝”并非上周五市场抛售的原因。摩根士丹利表示,来自中国的需求和全球的经济成长将对商品价格构成支撑，铜价有望在今年稍晚反弹至2006年高位水准。

　　摩根士丹利在1月30日发布的研究报告称：“我们认为铜价的修正将在2007年第一季末结束，预计铜价在2007年结束前将再次测试2006年高位。”景川认为，“红风筝”事件所引发的抛盘仍然在持续当中，铜价将向5000美元一线移动。2007年02月06日06:14